万家基金耿嘉洲表示，人工智能创新引领的新一轮投资机遇已经开启，值得关注。

2023-06-05 01:59:58 万家基金管理有限公司

• “风起于青萍之末，我会对产业趋势变迁保持紧密跟踪，一时的微小趋势或许蕴藏着未来巨大的机会。”万家远见先锋一年持有期混合拟任基金经理耿嘉洲表示。 作为一位拥有11年研究及投资经验的资深基金经理，耿嘉洲拥有一套完整而严谨的投资体系。他立足于行业景气研究，密切跟踪新技术进展、收入和利润增长等情况，轮动配置高景气行业，通过前瞻挖掘新事物带来的趋势性投资机会来获取超额收益。 数据显示，耿嘉洲管理的万家人工智能混合自2020年5月14日任职至今收益率达78.60%，为同期业绩基准的11倍，超越偏股混合型基金指数近60%，年化回报率近22%。 谈及投资策略，耿嘉洲表示，会把组合分为主要仓位和次要仓位，前者的比例在80%至95%之间，后者的比例在5%至20%之间。其中，主要仓位以景气轮动为主。“每位基金经理对于景气轮动的出发点不同，有的人比较侧重估值，有的人会采取一些特殊策略，比如钟摆策略、反转策略等，我比较看中的是产业层面的变化。” 在耿嘉洲看来，产业变迁背后的驱动因素有很多，包括技术革新、监管政策、竞争格局改变等。“我最看重的是技术层面的变化，因为这一变化带来的行情级别较大，弹性也会比较大。” 耿嘉洲进一步解释道，会对主仓位采取横纵轴的配置方法。横轴上，他会做一些行业或赛道选择。具体而言，首先，根据全年经济状况和流动性环境筛选出较为受益的资产。然后，从景气度变化出发，优选技术进步的行业。比如AI，这一行业已经出现很多年，中间经历了很多小周期，但ChatGPT的横空出世预示着行业出现了明显的技术进步，完成了人工智能从不可用到可用的转变。 此外，耿嘉洲还会关注行业格局的改善并分析背后的原因。在此基础上，大致选出接下来一段时间里增长较为理想的方向，将其作为横轴。“纵轴上，我们会对筛选出的产业链再进行分拆。比如，考虑到不同行业技术迭代对产业链环节的拉动有所不同

  

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